A股能走多远, 中国资本市场能走多远

股市四天时间拉出三根大阳线，一根假阴线，从2700以下瞬间拉升至3087，将近400点，这种力度的拉涨历史也是罕见，尤其是当前股市的市值容量，这种拉法可谓前无古人。姑且将这次称之为人造牛市。因为一般牛市是靠行情走出来的，并不是定义出来的，为什么说这次是人造牛市，重点就在于人造，这是一场人为推动的繁荣。由高层主观决策造就的局面，这一点毫无疑义，其实大家更关注的是这场繁荣能持续多久，是否能从当前人造牛市的景象中走出一个长度合适、涨幅喜人的真正牛市呢？

关于这一点，在上一篇文章中我们已经简单探讨过。这篇我们就来深入聊一聊。

一、资产性收益

二、行情能走多远

资产性收益

高层为什么在这个时候用如此强硬的手段，费这么大劲拉起来这个行情，这其中到底是因为什么。

我国经济从2021年开始就走下坡路了，导火索便是房地产。2020年是房地产最后的疯狂，2020年底一线城市北上广深房价非理性上涨，大有蔓延全国的迹象，逼得高层在此时出手。而这次高层直接将资金来源切断了，有点用力过猛，直接把房地产弄死了。随后三年，房地产便渐渐萎靡，而高层此时不知道是受惯性影响，还是其他因素，每每出手救市都有所保留，基本都是在行情快要断气的时候，给点氧气，使其维持死不了也救不活的状态，各种利好政策也是慢慢出台，从没一次像这次一样出手阔绰，各种利好政策往市场猛灌。不过也间接可以感受到，情况真的是不容乐观，同时也可以看出高层在看待经济挽救经济的思路上发生了改变，意识到资产性收益的重要性。这一点，其实很明了，高层想通过提高资产性的收益，提振消费，抑制通缩发展，再次拉动经济增长。逻辑其实与房地产类似，只不过这次标的是资本市场。

资产性收益是很容易刺激人们产生消费冲动的。这一点以前房地产好的时候大家都体验过，早在13-14年，房地产市场仍在走强的时候，人们真的比现在有钱吗？其实不然，但那个时候的人们就是敢消费，因为资产性收益，也就是房子在升值。举个简单的例子，我负债100万买了一个150万的房，哪怕我现在生活拮据，每月结余不足2000，但是我那150万的房子已经升值到200万了，往后可能300万或者更高，如果我把房子卖了，还了贷款，还有几百万结余，想到这里心里就很踏实，也就敢现在消费，没钱刷信用卡也敢消费，尽管这房子还没卖，现在本质上我还是一个负债100万的穷光蛋，这就是资产性收益的作用。房地产如此，股市更是如此。

这几日行情大涨，肉眼可见街道上消费的人群变多了，临近国庆长假，可以预见到时的消费数据不会太差。这是人之常情，虽然我们都知道只有真的卖掉，这笔钱才是自己的，现在上涨的也有可能会跌回去，但是就是抑制不住自己心中虚幻的冲动，这就是资产性收益的魔力。

高层这步棋下的不错，利用金融市场的繁荣刺激消费，遏制通胀。那么，就会有人疑问，享受到股市红利的人有消费热情很正常，那些不投资不交易的人怎么办，也能消费吗？答案是肯定的。这种财富效应是会扩散的。很简单，有人消费就有人有收入，即便你与股市一毛钱关系都没有，也能通过这种关系传导享受到红利。就好比以前卖瓶水1块钱，现在大家情绪高昂，你2块钱也能把水卖出去，即便你不交易，你也赚到了这多出的一块钱，这就是财富效应。

行情能走多远

现在问题来了，这次行情到底能走多久？

以前房地产繁荣时，大家都很好，行情一旦逆转，社会迅速跟着萧条。繁荣之后的萧条危害极大，以至于中国这么大的经济体量都难以承受。既然现在股市接替房地产承担起刺激消费的作用，必然也要考虑股市萧条后对经济的危害。前面已经说了，资产性收益是虚幻的刺激，是空中楼阁，如果不及时变现，很有可能连本带利还回去。也就是说，如今的消费，实际是今后的负债。而且，因为股市的高流动性，其发生危害的影响程度完全不亚于房地产崩盘。所以，既然高层选择走这条路，必然也对这后果深思熟虑过，既然选择这么暴力的拉起股市，必然也不会轻易让其崩盘。

这一点，其背后的深层逻辑已经告诉我们答案了。以前高层不看重股市，认为这是不劳而获的行为，甚至有意打压。现在高层依赖股市刺激消费，拉动经济，其战略层面发生了翻天覆地的变化。

开弓没有回头路。既然人工牛市已经启动，必然还要持续一段时间。也许回过头来看，如今的3000点可能会永远成为历史。只要大盘稳定在3000点以上，不再下破，那么发生大的系统性风险的可能性就几乎为0了。

股市这次的作用就是解决了钱的来源。股市本就是生钱的地方，只要拉升，所有空头都会投降。即使再固执的人，在持续攀升的行情里也会缴械投降。这次，国家用最激进的方式，暴力往大家手里送钱，通过抵押有价证券也就是股票，从银行获得资金，再买股票，再抵押，再买，相当于央行直接印钱给大家，放眼全球都是史无前例的存在。当初08年老美曾用过这招缓解金融机构的流动性压力，但是对方也并没有规定贷出的这笔钱的用途，这次我们一步到位，直接规定了钱只能用于股市，不得不说一个字，绝！

但是话至此处，仍要奉劝各位，谁都不能预测股市，谁也不能说牛市就此到来，任何时候，我们都应该对资本市场心存敬畏。漫长投资路上，仍是那句话，剩者为王，活到最后才是真的胜利！